主    题： Relative Basis
主讲人： 康文津 教授（上海财经大学）
时    间： 2019年12月20日（周五）14:00-15:30
地    点： 浙江大学玉泉校区外经贸楼418室
                                         欢迎广大师生参加！
     （如需会议资料文本，请到玉泉校区外经贸楼AFR二楼宣传栏处领取！）
内容提要：
        We propose a more precise measure for the convenience yield on commodity futures markets by taking the difference between the short-term basis and a similarly defined long-term basis. We label this measure “relative basis” and show that our relative basis measure is more closely related to the scarcity of inventories of individual commodities. In both Fama-MacBeth regression and portfolio sorting analysis, our relative basis measure subsumes the traditional basis measure in forecasting commodity futures returns. Interestingly, for financial futures contracts, which are not subject to physical inventory constraints, the relative basis measure is no longer a significant predictor of subsequent futures returns, whereas the return predictability from the traditional basis measure becomes more significant and important.
演讲人简介：
       康文津，上海财经大学金融学院教授、上财金融学院证券研究中心主任、上海国际金融与经济研究院研究员。主要研究领域为实证资产定价，尤其专注于不同金融市场的流动性和收益可预测性的研究。他的研究成果发表于Journal of Finance和Journal of Financial Economics这样的顶级期刊。分别在北京大学和UCLA获得学士和博士学位，并曾经在新加坡国立大学和中国人民大学任教。
 
  
                                                                              主办：浙江大学金融研究院 
                                                                              协办：AFR金融科学与工程联合研究中心
                                                                                          2019年12月16日